SIETA 2026年2月 经营财务分析

一、结论先行

风险定级：观察期 — 触发 2 个硬信号（净利率跌破5% + 连续2月亏损），但同比改善、销售未连降。

二、核心 KPI 速览

销售同比 +16.4% 是亮点——去年2月是近年来最惨的2月（23.9万），今年反弹到 27.8万。但环比1月仍降 11.5%，春节效应导致营业天数减少，销售额自然走低。费用率 54%是全年峰值（春节月份营业日少但固定费用不减）。

三、销售分析

3.1 历年2月大盘（同比）

2月销售 27.8万，从去年同月低谷（23.9万）反弹 16.4%，但仍远低于 2023年（32.0万）和 2024年（34.6万）。净利连续第二年亏损——这是2月的结构性难题（春节月）。

3.2 量价拆解（核心洞察）

销量反弹、价格继续走低。销量从去年 683双 → 833双（+22.0%），是同比改善的主要驱动力。客单价 ¥334 继续下滑（去年 ¥349，前年 ¥390），折扣策略和消费降级双因素叠加。好的一面是"以量补价"在起作用。

四、盈利分析

1-2月累计亏损 28,894元，去年同期累计亏 37,813元，改善 23.6%。毛利端健康度尚可（13.1万），但费用 15.0万吃完毛利后亏 1.96万。毛利率 47.0% 略低（正常应在 48-52%），说明折扣力度偏大。

五、费用分析

费用率 54% 是全年最高，成因是春节营业日少 + 费用不减。

同比维度，销售涨 16.4% 但费用基本持平（15.0万 vs 15.1万），说明去年到今年的降租+装修摊销到期的效果是实实在在的——多卖的 3.9万几乎全部转化为利润改善。环比维度，销售降 11.5% 但费用只降 4.2%，春节月的刚性费用无法回避。

六、五店横向对比

四店是标杆：净利仅 -3元，基本打平。在 2月这种淡季能做到盈亏平衡实属不易，对比去年同月亏损 -1,027元大幅改善。二店反差最大：销售额 6.2万不算低（五店第二），但净利率 -13.2%——说明二店的费用结构有严重问题，需做单店费用拆解。

七、库存与存销比

7.1 历年2月存销比（门店仓）

存销比 10.9月，虽仍远超健康线，但同比去年（12.1月）反而是改善的。分子（库存）从 8,277 → 9,043（+9.3%），分母（销量）从 683 → 833（+22.0%），分母增速更快，存销比被动改善。

7.2 各店存销比（含虚拟仓/过季）

全店含虚拟仓存销比 13.5月（库存 11,287双 ÷ 月销 833双）。与 1月相比（11.7月）进一步恶化，因为销量下滑比库存消化更快。二店虚拟仓积压 804双，含过季库存后存销比飙到 16月——二店的清仓压力最大。

八、风险评估

九、对策建议