SIETA 2026年6月 经营财务分析

一、结论先行

风险定级：高度关注 — 触发 2 个硬信号 + 1 个观察信号，尚未构成全面危机，但 7月客流若不回升将滑入危险期。

二、核心 KPI 速览

毛利率、费用率同向大涨：赚得比例高了，但费用摊到更小的销售盘子上，比例被动抬高。

三、销售分析

3.1 历年6月大盘（同比）

6月销售 29.4万，是 2023 年以来同月最低。去年 6月的 49万是一次促销放量高点，用它做同比基数，落差被放大了。即便和 2023(43万)、2024(37万) 比，今年也明显偏低。

3.2 量价拆解（核心洞察）

2025年6月是“低价冲量”，2026年6月是“提价保利”。今年少卖一半（-49.6%），但每双多卖 ¥49（+19.2%）。这是折扣策略的主动切换，不是纯粹的需求崩塌——好处是保住了毛利率，代价是收入盘子小了，撑不住固定费用。

四、盈利分析

今年 1-6月净利脉络：亏(1月)→亏(2月)→3-5月连续三月改善（5月峰值 4.1万）→6月回落到 8千。6月净利率 2.76%，是 3月以来最低点，但仍为正、未亏损。

毛利端健康：毛利额 16.2万，虽同比 -25.9%，但降幅远小于销售的 -40%，正是靠毛利率提升 10.5% 顶住的。

五、费用分析（净利被挤压的真凶）

核心问题：销售降了，费用降得远不够。

费用绝对额 15.3万，同比降约 1.7万（房东降租、部分装修分摊到期），但这点降幅在销售腰斩面前杯水车薪。费用刚性是女鞋实体店的结构性难题——房租、店员工资短期压不下去。结论：6月净利从 5月的 4.1万 掉到 8千，不是不赚钱（毛利更高了），是销售盘缩水后，刚性费用把利润吃光了。

六、五店横向对比

五店是唯一亮点：去年同月几乎不赚钱（净利率1.1%），今年逆势做到 8.3%、全店最高，值得复盘它做对了什么。六店是唯一亏损店：净利率 -5.3%，且库存最重（见下）。其余三店环比全部大幅下滑（八店净利环比 -91% 最惨），全店性走弱。

七、库存与存销比

口径说明：存销比 = 期末库存双数 ÷ 当月销量双数（单位：月）。实体女鞋店需铺满码段和款式，天然比线上/快时尚高，看趋势比看绝对值更有意义。

7.1 历年6月存销比（门店仓）

存销比冲到 4年同月最高。但要看清：分子(库存)只涨了 7%，分母(销量)腰斩才是主因。6月月内其实在去库存（月初 7,510 → 月末 7,008 双），库存管理没失控，是销量塌了让比值难看。

7.2 各店存销比（含虚拟仓/过季）

全店含虚拟仓存销比 10.9月（库存 10,429 双 ÷ 月销 961 双）。二店、六店过季库存(虚拟仓)积压最重，是清仓重点。八店最轻，周转最快。

八、风险评估

存销比恶化主因是销量塌方、非库存堆积，列为观察信号。

九、对策建议（现状-原因-对策）